十一长假投资解析 震荡格局下不如借势布局 市场
来源:未知    发布时间:2018-11-13    浏览[]次

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  距离十一长假仅剩下一个完整的交易周,投资者又面临长假期间持股还是持币的两难选择。一方面,从目前市场的整体形势判断,虽然中秋假期回归后的首个交易日,A股实现开门红,但沪股通现年内最大净流出、机构信心不足提前减仓、两市连续维持净减持等信息都对节后市场提出了挑战;另一方面,从2005年A股市场的表现来看,10月上涨已成为大概率事件。

  □资金面

  机构信心不足节前减仓

  每到长假期间,投资者都会为到底持股还是持币犯难。记者注意到,在普通中小投资者犯难的关口,由于资金对市场信心不足,导致作为市场主力部队的机构投资者已经出现减仓迹象。

  进入9月,A股市场并非一帆风顺。好买基金公布的数据显示,在中秋小长假当周,全周仅有3个交易日,股指遭遇重挫,各大基金均出现减仓迹象。偏股型基金整体小幅减仓1.52%,当前仓位54.58%。其中,股票型基金仓位下降0.61%,标准混合型基金下降1.65%,当前仓位分别为86.31%和50.58%。目前,公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。

  其中,银行、食品饮料和传媒三个板块被公募基金主动相对大幅加仓,而电力及公用事业、建材和餐饮旅游逐渐减持。

  沪股通现年内最大单日净流出

  资金流出的一幕不仅仅发生在各大基金身上。公开信息显示,2018年马会免费资料,就在上周,亚太股市遭遇“黑色星期一”,上证综指也未能幸免,股指收盘暴跌1.85%。雪上加霜的是,当日沪股通资金也迎来了年内最大的单日净流出。

  数据显示,当日沪股通资金净流出22.22亿元,创2016年以来单日净流出新高。

  而就全周来看,虽然上周只有3个交易日,但沪股通结束了连续10周的净流入,当周总体现净流出状态,累计净流出20.99亿,而前一周净流入达41.69亿。

  本周以来,沪股通净流出迹象并没有扭转。周一至周三连续3个交易日的净流出金额分别为8.27亿、6.59亿、0.85亿。

  两市连续维持净减持状态

  除此之外,在困扰市场的资金方面,两市连续维持净减持也是其中之一。根据国金证券的统计数据,二级市场维持净减持,上周三个交易日二级市场累计增持8.63亿,累计减持25.32亿,累计净减持16.69亿。而之前两周的净减持数量更是巨大,分别达到70.68亿、44.72亿。

  具体来看,净增持幅度前五的个股分别为:金科股份三元达、熊猫金控、上峰水泥、升达林业;净减持幅度前五的个股:掌趣科技吉艾科技莲花健康利亚德新筑股份

  此外,节后两市解禁规模环比上升,节后首周限售股解禁数量约为37.6亿股,解禁市值约为873亿元(按照9月14日收盘价计算)。

  □基本面

  监管政策加码增加炒作难度

  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,当前A股监管政策不断加码,目的是要让A股正本清源,立好规矩,这也得到了市场舆论几乎一致的支持。

  证监会主席刘士余9月10日表示,资本市场要牢牢把握“五个坚持”,其中提到要坚持守住不发生系统性风险的基本底线。他同时表示,证券交易所要成为证券市场监管第一道防线。

  在监管趋严的背景下,绕道借壳、以一二级联动为特征的“市值管理”、市场操纵等已经成为严打对象,在热点主题操作上比较“彪悍”的打法遭受的窗口指导变得更多,这让市场投机炒作的难度增加。因此,A股短期风险大于收益。

  暂缓资金“放水”制约市场上行

  国金证券首席策略分析师李立峰分析认为,多重因素制约A股上行。中秋前后,资金面显紧张,短期资金需求均较多;央行近期进行28天逆回购操作,横跨中秋国庆双节,央行此举更多的还是保障季末资金平稳,货币政策中性,后续资金面预计将延续紧平衡格局。

  中欧基金表示,从国内基本面看,上周公布的经济、金融数据均超预期,投资者对市场宽松的预期进一步下降,更多人倾向于中国难以降准降息,因此股市债市双双走低。

  国际方面,美国联邦公开市场委员会、波士顿联储主席罗森格伦预计,美国未来两个季度GDP增速将会超过2%,且有证据表明薪资增长存在上行压力。罗森格伦称,渐进式加息是合理选项,需要渐进式加息以确保充分就业,而现在的美国等待过久再加息会有风险。由此,美国9月加息的概率从18%一下子上升到24%,12月加息概率大幅上升至59%。

  另外,9月8日的欧洲央行如期按兵不动,称目前欧元区不需要更多刺激,并未讨论直升机撒钱(为财政赤字进行货币融资的方式)和购买股票;日本央行行长表示,任何政策都不是“免费午餐”,但货币宽松还有空间。

  种种迹象表明,全球暂缓“放水”步伐,避险情绪升温。

  □市场前瞻

  10月上涨为大概率事件

  本周起,市场进入中秋与国庆之间的“半假期模式”,叠加国内经济数据发布进入“真空期”,对市场影响的因素主要集中于美联储的议息会议和全球股市波动。

  此外,临近三季度末,资金面在十一长假后能否恢复宽松是市场最大的疑问。因此,中欧基金等机构认为,本周起至国庆,市场或将进入弱势震荡期,指数大概率不会有太多下行空间。

  综合各家机构的观点,市场暂时不具备反转的机会。但通过对近十余年的统计,沪指在10月收红已经成为大概率事件。

  具体来看,自2005年以来的11年中,A股在10月有7次上涨,仅有4次下跌。而节后首周A股表现更是出彩,仅有1次下跌,其余10次均为上涨。

  2015年国庆长假后首个交易日,受到假日期间海外市场大涨的刺激,A股市场也上演高开高走,节后连续4个交易日上涨,涨幅分别为2.97%、1.27%、3.28%、0.17%。最终,2015年10月沪指以大涨10.8%收官,终结月线四连阴走势,一扫年中股灾的阴霾。

  □投资建议

  震荡格局下不如借势布局

  好买基金分析认为,从货币角度来看,全球量化宽松正在“原地踏步”,股市资金面驱动力不足。国内方面,8月新增信贷情况超预期,但企业贷款仍然负增长,显示企业经营信心疲弱。

  另一方面,8月份工业增加值显示,虽然消费增速仍低,但数据已然相对温和,工业增加值同比回升,投资增速保持平稳。纷杂的数据和动荡的国际形势的交叉作用下,市场波动难以避免。

  震荡格局下,以优良业绩预期做估值支撑的真成长股价值凸显,消极防御不如趁势埋下伏笔,布局长远。

  持股过节也要精挑细选

  近期A股市场总体上呈现弱市震荡格局,“货币宽松预期落空”以及“美联储年内加息预期升温”,“A股缺乏新的能获得市场共识的主攻方向”是近期A股持续走弱的原因。

  据了解,多数机构投资者中,均认为目前市场找不到明确的投资主线,因此,不排除有部分投资者无心恋战,或为了防止国庆假期外围突发事件而选择驻足观望。

  对普通投资者来说,如果想持股过节,也要精挑细选。华商基金研究发展部副总经理、华商健康生活混合型基金基金经理蔡建军表示,短期市场的投资机会有两个方面:一是低估值蓝筹。由于存量流动性宽裕的存在,资产荒成为必然,高分红低估值蓝筹股将会是保险等大机构资产配置的首选;二是财政政策发力的方向。PPP相关基建、环保等领域投资逻辑通畅,未来一段时间,很可能从PPP着手力保稳增长。

  京华时报记者敖晓波

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